洗洗睡了還是蓄勢上攻 環保PPP項目走進“換裝”
作者： 發布時間：2020-01-16 17:09 瀏覽：
源自經濟日報日前消息稱，截至2019年12月上旬，覆蓋城市基建、環保等領域的近7000個PPP項目已錄入全國PPP項目信息監測服務平臺。據悉，前述項目總投資高達50000億元。
PPP模式，政府和社會資本合作模式，是公共基礎設施中的一種項目運作模式。在財政去杠桿不斷深化、政府嚴控債務規模的背景下，綠色發展“擁抱”PPP成為必然選擇。而在環境基礎設施領域，PPP項目建設熱潮也從2014年開始。彼時，PPP模式在環保業興起，企業訂單加速，大量環保業務打包為PPP項目。據統計，生態環保類PPP項目數量占所有PPP項目的比例大約在30%至40%之間，僅次于交通類項目，是PPP主要運用領域。
5年的時間里，PPP制度讓環境產業迎來爆發式增長，也令產業遭遇泡沫刺破后的動蕩。進入2018年，部分環保企業危機浮現。本應催生一個環境大市場、大產業，但結果卻恰恰相反——一些民營環保企業到了生死關頭。大量承接PPP項目，使眾多環保企業的營業收入和總資產迅速擴大，但硬幣的另一面是公司的負債也同時被滾大。
2019年以來，已經有多個地方的污PPP項目終止，終止項目所涉及的投建單位包括東方園林、天翔環境、中電環保等環保板塊的上市公司。遭遇較強沖擊的上市企業中，有60%的企業業務范圍涉及PPP項目，其中78%的企業擁有大規模黑臭水體治理、河道治理等非經營性環境項目。據統計，從PPP項目清庫以來，2017年第二季度至2018年8月底，財政部PPP項目庫出庫環保項目約1873個。
對于2019年多地PPP環保項目停止的情況，市場已有預期。這些項目的終止原因雖然多種多樣，但背后的主要問題是資金不足。其實PPP業務本身是一個杠桿業務，都需資本金和銀行貸款。但PPP行業特點要求參與合作的企業不能擁有“超額回報”。有行業專家表示，環保PPP模式的根本問題就是政府沒有新的收費渠道，而僅僅是用財政收入來支付環境治理項目，是不可持續的。
一方面是融資成本高、融資壓力大，財務成本快速上升，融資成本漲至5年貸款基準利率上浮10%—30%左右。“過去資本市場對環保企業是趨之若鶩，現在是避之不及。”去年下半年起金融機構對于PPP項目貸款融資謹慎評估，政府付費類、可行性缺口補助PPP項目融資難度加大。環保企業融資緊縮，成本急升，遭遇了股債雙殺。
另一方面，由于前期準備不足，PPP項目泛化、異化現象頻發，行業服務能力也跟不上項目上馬的速度。眾所周知PPP項目開發周期長、回款慢，大量的項目工程款、運營服務費等被拖欠。尤其是水務和園林領域PPP項目集中，大量投資額動輒十幾億元、多則上百億元的PPP項目頻頻涌現。但環保商業模式很不成熟，如PPP模式、第三方治理模式等仍快速擴張，加上金融政策急速調整，這令行業雪上加霜。
在提供生態公共產品和服務的環境產業3.0時代，PPP模式仍是未來市場化機制的優選之一。治污力度不斷升級，意味著更多環境治理需求的產生，政府需求則更綜合化、程序更規范，行業主體也更多元化了，PPP項目監管考核標準也更嚴苛了。這對環保企業而言，則意味著新一輪商機。
“2019年環保上市公司有可能要做的是調整PPP，擇優選擇項目和區域，縮短投資回收期，使產品、技術完全適應和滿足這種市場需求。”而回歸行業本源，又擁有融資便利和風控能力的企業未來競爭將更多集中在技術、產品和服務創新上，這與經濟高質量發展的思路是一致的。
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